阿水讲股／股市阿水：关注筹码面　步调宜谨慎 - 财经 - 中时新闻网

美股与美国公债殖利率之争，为什么让美股开始害怕？本周阿水就来把这件事跟全球经济到底有什么关系，用有限的篇幅深入浅出解释一番。

我们要先知道一个观念，美国公债是一个几乎不可能违约的债券，在债券的票面利率已知下，你买的债券价格愈低，殖利率（票面利率除以债券市价）就愈高。最近美国公债面临被抛售，因此造成殖利率升高的情况。

这背后的意义是什么呢？首先就是代表经济好转的可能性变大。当经济好转时，原本持有债券的人觉得资金放在固定收益且避险意味较浓厚的债券，实在赚得太少，不如卖出债券转换成其他投资商品。

但为什么会造成美股下跌呢？因为当经济快速好转时，有可能造成通货膨胀的问题，此时联准会（Fed）就会考虑升息来因应。升息不只是存款利息增加，企业借钱成本也会增加。虽然美国联准会还没有升息的打算，但大家担心企业借款成本可能增加，加上现在美股这么高，还是先获利入袋吧。

经济好转不是负面因素，问题在于投资人害怕经济好转得太快，利率政策恐影响企业成长速度，才会有明明经济看似好转，美股反而下跌的现象产生。

台股虽受美股影响小，仍要注意近期外资的卖超动作频频，如果台股筹码面有所松动，投资朋友要多注意风险。

上周三大法人在上市类股中一共卖超一千七百五十三．九三亿元，外资（不含外资自营商）卖超一千六百五十九． 五一亿元，自营卖超一百四十四．四六亿元，投信在上市类股则买超了五十．○三亿元。附表为上周五个交易日三大法人合计买超排行榜，交叉比对有两大法人以上合买的资料。

整体而言，投信与自营、外资目前对台积电（2330）有对作情况。不过阿水要提醒投资人，台积电在突破六○○块股价后，持有台积电且总投资张数小于五十张的投资人，已来到八十九万七千多人，这个持有人数字已创新高，以总持有张数一百五十六万张换算，平均每个小散户持有约一．七四张台积电。

纵观过去，当大型权值股有大量小股民进场时，股价反而容易走弱，也因此阿水要提醒大家，现在加权指数的月线已下弯，虽法人合买部分减弱得尚不明显，并非马上就要崩盘的迹象，投资步调仍需相对谨慎。

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(中时新闻网)